물가엔 ‘브레이크’, 증시엔 ‘엑셀’? 4월 CPI에도 코스피는 왜 치솟았나

4월 한국 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 2.1% 상승하며 안정세를 유지했지만, 전기·가스·수도 요금과 개인 서비스 물가 상승으로 체감 인플레이션은 오히려 높아졌습니다. 이런 가운데 코스피가 2,580선을 돌파하며 강세를 이어가고 있어, 연이은 금리 동결·인하 기대와 경기민감·수출주 랠리가 맞물린 결과로 분석됩니다.

1. 4월 CPI 안정 vs. 체감물가 부담

4월 CPI는 2.1% 상승, 전월과 동일한 수준을 기록했습니다 RTTNews. 하지만 공공요금(CPI 기여도 0.12%p)과 서비스 물가(3.3%)가 동시에 뛰어 생활비 부담이 커졌습니다 Korea Pro 통계청.

1.1 공공요금 급등

• 가스·난방·수도 요금 큰 폭 상승, LPG 10.6% 급등
• 전기요금 소폭 하락에도 전체 에너지 물가 압박 지속 Korea Pro

1.2 개인 서비스 물가

• 외식비 3.2% 상승, 교통·교육·의료 등 비식품 서비스 동반 상승
• 소비자 체감물가 지수(Core CPI)는 2.1%로 오름세 확대 RTTNews

 

2. 한은 금리 동결·인하 기대

한국은행은 4월 기준금리 2.75%를 동결했으나, 서비스 물가 상승을 고려해 추가 인하 신호를 보내고 있습니다 BOJ. 글로벌 완화 속도 둔화에도 한은은 “동결 유지 or 소폭 인하” 기조를 유지할 가능성이 크며, 이는 금융비용을 낮추고 주식시장에 유동성을 공급하는 요인입니다.

 

3. 코스피 랠리 – 2,580선 돌파

코스피는 3거래일 연속 상승해 2,580선까지 올랐습니다 RTTNews.

• 핵심 모멘텀: 미·중 무역긴장 완화 기대와 한은 인하 기대
• 리스크: 달러 강세, 관세전쟁 재점화 우려

 

4. 업종별 투자 전략

 경기민감·수출주 강세

• 자동차·반도체·조선 등 글로벌 수요 회복 수혜
• 원화 약세 시 수출 경쟁력 추가 강화 KED Global

 금융주

• 은행·증권은 NIM 축소 우려 상쇄 요인 존재
• 보험사는 장기금리 하락의 투자수익 영향 관찰 필요

 유틸리티·생활소비재 압박

• 공공요금 인상 체감 부담으로 투자 매력도 하락
• 정부 보조금 확대가 단기 완화책이지만 근본적 개선은 제한적

 IT·바이오

• AI·반도체 수요 견조, 대형 IT주 중심 강세 지속 S&P Global
• 바이오 종목별 모멘텀 차별화 전략 유효

 

5. 단기·중장기 대응

단기

• 변동성 돌파 전략: 코스피 2,540 지지선 확인 후 접근
• 모멘텀 강화: 경기민감·수출주 비중 확대

중장기

• 부동산·인프라·소재주 등 저금리 혜택 수혜주 검토
• 글로벌 관세완화·무역회복 국면 대비 포트폴리오 유지

 

 

물가 안정 속에도 공공요금·서비스 물가 상승으로 체감물가는 높아졌습니다. 그러나 금리 인하 기대와 경기민감·수출주 랠리가 맞물려 코스피는 강세를 보이고 있습니다. 투자자는 정책 모멘텀을 활용해 핵심 업종을 선별하되, 글로벌 금융·무역 리스크에 대비한 리스크 관리를 병행해야 합니다.

 

출처

1. RTTNews: South Korea Inflation Rises 2.1% On Year In April RTTNews
2. KoreaPro.org: South Korea in April 2025: A month in review... Korea Pro
3. RTTNews: Rebound Anticipated For South Korea Stock Market RTTNews
4. S&P Global: Week Ahead Economic Preview... S&P Global
5. TradingEconomics: South Korea Inflation Rate Trading Economics
6. The Korea Economic Daily: Stocks dive amid deeper US tariff turmoil KED Global
7. Bank of Japan Outlook: CPI projections BOJ
8. Statistics Korea: Consumer Price Index in April 2025 통계청
9. Reuters: South Korea April inflation +2.1% y/y... Reuters
10. IMF World Economic Outlook April 2025 IMF